Подписка на новости сайта
04.02.2013 13:34 |
Страница 1 из 2 Глобальная экономика живет за счет ФРС СШАКлючевую роль ФРС в международной координации экономической политики в значительной степени игнорируют. Как правило, большинство людей думает, что президент и его экономические чиновники осуществляют эту координацию на заседаниях G8, G20, а также различных конференциях ООН, которые американское академическое сообщество насмешливо называет "магазинами разговоров". Но лучше сохранять в тайне, что ФРС делает больше для успешного функционирования глобального экономического цикла, чем все эти «магазины разговоров" вместе взятые. И ФРС делает это без каких-либо затрат для американских налогоплательщиков. В прошлом году, например, ФРС передано $ 76.9 млрд. прибыли в Казначейство США, в то время как организация одного саммита может стоить $ 850 миллионов. Как ФРС помогает мировой экономике? Доллар является каналом, через который политика ФРС передается в остальной мир. Механизмы передачи очень широк и быстр. Около 90 % международной торговли и финансовых операций осуществляется в долларах, экономики некоторых стран полностью долларизированы через собственные валюты, на доллар приходится 62 % мировых валютных резервов и подавляющее большинство долларовых операций на валютном рынке форекс, по оценкам, ежедневно Оборот составляет $ 4 трлн. Ориентирование на экспорт ФРС действует де-факто в качестве координатором международной экономической политики. Концептуально этот процесс координации политики основывается на идее о том, что страны, в разных точках глобального экономического цикла следует проводить ограничительные или экспансионистскую экономическую политику в зависимости от их финансового положения. Например, страны с маленьким бюджетом и торговым балансом (или очень маленьким бюджетом и торговым дефицитом) должны стимулировать внутренний спрос, поскольку они также могут иметь вялый рост и низкую инфляцию. И наоборот, страны с высоким бюджетом и внешнеторговым дефицитом должны повысить налоги, сократить государственные расходы и повысить процентные ставки, потому что они могут испытывать перегрев экономики и рост инфляции. Вопрос: Как это работает в экономике США, как ФРС влияет на четыре крупнейших мировых экономик - США, Китай, Япония и Германия (45% мирового ВВП) - следующие общие критерии координации политики? США: Можно наблюдать что политика ФРС представляет собой смесь из мягкой денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики. ФРС расширяет денежно-кредитную политику тем самым решая проблемы медленного экономического роста, в то время как ограничение бюджетных расходов направлено на сокращение бюджетного дефицита и замедление быстрого роста государственного долга США. Германия в гораздо лучшем финансовом положении, чтобы увеличить скорость спада экономики. Стабильные цены, сбалансированный бюджет и положительное сальдо торгового баланса на 6% от ВВП, Германия могла бы сократить налоги и наращивать государственные расходы, чтобы стимулировать внутренний спрос. Это будет стимулировать покупки в Германии иностранных товаров и услуг и помогло бы партнерам по еврозоне. Но Германия не хочет этого делать. Она убивает внутренний спрос жесткой экономией бюджетных средств, рассчитывая на экспорт в надежде переждать циклический спад. Япония является одним ярким случае, когда дефляционные экономики и небольшое сальдо торгового баланса является правильным целевым стимулом для внутреннего спроса. В отличие от Германии, в Японии придумали пакет стимулов - неблагоприятный план действий, в основном базируется на программах общественных работ. экспорт вряд ли сильно поможет выходу японской экономики из нынешнего кризиса. Китай поддерживает темпы роста в пределах политически установленных 7-8 %, но относительно большое положительное сальдо торгового баланса - около 3 % ВВП - предполагает, что гораздо большая часть совокупного спроса должна быть получена за счет частного потребления и инвестиций в бизнес. Такое композиционное изменение экономического роста Китая является официальной целью политики. Определенный прогресс в этом направлении был достигнут, но есть еще долгий путь. Все это показывает, что - будь то структурно (Китай) или проектно (Германия и Япония) - три из четырех крупнейших экономик мира (на долю которых приходится четверть мирового ВВП) живут за счет США и остального мира. |